2019年3月26日，財政部、工信部、科技部、發改委四部門聯合發布《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》。《通知》里有哪些重點？

乘用車單車降幅超70%，乘用車度電補貼上限550元/KWh，營運車輛按0.7倍執行

政府為新能源汽車鋪市場就只能鋪到這了，現在退補也是情理之中，目標地是要么你就把質量拿起來，要么便宜貨便宜賣。對車企而言，能不能繼續滲透市場，全憑個人能力，我們認為車企的戰略方向只有三個：提價，降本，讓利。而在格局上，是消費分級。

1）讓利是必然趨勢

按19年補貼退坡的程度測算，若要保持和18年的毛利率一致，則動力電池需降價40%-70%，而在現階段動力電池產能不足、剛性成本限制的條件下，我們認為電池大幅降價是不可能的，所以整車讓利是必然趨勢。

2）提價緩解壓力，降本是硬道理

假設動力電池下降20%，就低端車而言（18年補貼后售價6.5-9.4萬元），漲價幅度需約1.6-2.8萬元。我們認為，漲價幅度相對較大，直接提價將影響私人消費的銷量，若要提價，還需要增加配置，提升價值。

我國買低價車的人居多（A級別和A00車銷量占比超過70%）。因此，在新能源乘用車中，400公里以下車型均具備更換鐵鋰的動力。此外，插電混動車型電量10度左右，更換鐵鋰對整車性能影響較低，也具備轉向鐵鋰的動力。

預計19年乘用車鐵鋰電池裝機增量將達到13GWh，約三分之一的中低端乘用車換裝鐵鋰電池，鐵鋰產業鏈復蘇確定性強。網約車除外（由于經濟性較為明顯，網約車對提價敏感度相對較低，比如比亞迪e5將采取提價措施進行銷售）。

設置3個月過渡期，3月26-6月25日

過渡期存在持續搶裝動力，Q2銷量較為樂觀。要買車的，都趕在6月25號之前吧！根據測算，按照18年相應補貼60%的補貼額度要大于19年正式版本執行的額度。我們判斷，對于符合19年補貼技術標準的車型將存在持續搶裝的動力，Q2銷量預期較為樂觀。

新能源公交車、燃料電池汽車補貼不退坡

我們說過燃料電池的特點是續航大、密度大，更適合載重和公交車等。新補貼政策明確表示新能源公交車地方補貼仍存，同時會發布單獨的新能源公交車補貼政策。我們預計2019年新能源公交車的替代進程將加快，關注部分有條件城市的替代需求。

政府支持充電樁和氫能源

政策對新能源汽車產業鏈的態度是，要愛又不能溺愛。一方面生怕在整車上錢給多了，車企們亂來，不思上進，一方面又怕產業鏈推動不夠，這下好，直接支持充電樁和氫能源了，

客觀條件上去了，性價比、方便性有了，大家才真的愿意買。我們認為這反而對產業鏈是長久的支持，拼業績的時候到了！截止2019年2月，我國共有公共充電樁34.8萬臺，公私樁合計86.6萬臺，但我國新能源汽車保有量已經超過280萬輛，車樁比超過3:1，充電設施提升空間巨大。

2019年買什么？

磷酸鐵鋰產業鏈：鵬輝能源（低估值、高增速的鋰電全能型企業，在手訂單充足，動力電池業務放量增長），國軒高科（磷酸鐵鋰布局廣）；

氫能源：雄韜股份（氫燃料全產業鏈、布局膜電極）、厚普股份（加氫站）、美錦能源（參股膜電極明星公司、控股燃料電池車制造企業、低成本副產氫優勢）；